市场要闻丨八佰票房破十亿，影院的至暗时刻终于过去了？

猫眼专业版票房数据显示，8月25日零时，电影《八佰》总票房破10亿。

强心针

作为影院复工后首部定档上映的国内商业大片，《八佰》的定档、上映到票房大卖，像是给市场复苏注入了一剂“强心针”。

8月2日（周日），《八佰》宣布电影定档，次日影视股集体走强。华谊兄弟、美盛文化、光线传媒、北京文化等多只影视股涨停，华策影视、慈文传媒、唐德影视涨幅均超过5%。

8月21日，《八佰》正式上映。上周，传媒（申万）板块指数收于 869.16 点，周涨跌幅为2.41%，在申万一级行业涨跌幅中排名第 3。

上周申万一级子行业板块涨跌幅排行（单位：%）

昨日，《八佰》票房突破8亿，港股影视股集体上扬，其中IMAX中国涨4.52%，报12.94元；阿里影业涨3.6%，报1.15元；猫眼娱乐涨2.8%，报15.42元；欢喜传媒涨2.76%报1.149元。

救命酒

除了对市场而言是一剂强心针，《八佰》的票房佳绩及其所带来的示范效应对华谊兄弟以及其他院线而言亦是一碗“救命酒”。

院线存在较高的刚性成本，在营业收入大幅下降的情况下，仍需支出员工薪酬、影院租金、财务费用等。因此，院线的现金流情况不容乐观，无不是在苦苦强撑。

据华谊兄弟2020年一季报显示，其资产负债率为54.38%；截至3月，经营现金流量净额为-3.94亿元；此外公司短期借款、长期借款合计27.75亿元，偿债压力较大。为了补充流动资金及偿还借款，

今年4月，华谊兄弟定向增发，向阿里影业、腾讯等募资22.9亿元。此外，华谊兄弟董事长王忠军还曾被曝以2.2亿港元出售香港豪宅“卖房求生”。

此外，今年六月，博纳影业副总裁扛不住压力“意外坠楼”身亡，市场推断或影院长期不复工以及博纳影业自2016年从美股私有化退市后，寻求回归A股无果有关。

而就在昨日，证监会披露了博纳影业集团股份有限公司首次公开发行股票招股说明书，博纳影业有望登陆A股市场。

华谊兄弟和博纳影业同时饮下两杯“救命酒”，这或许标志着，影视行业的至暗时刻已经过去了。

强者愈强，剩者为王

耐克传记《鞋狗》中文版中有这样一句话，“弱者死于路中，只剩我们前行，一步也不能停。”用来形容后疫情时代的院线再合适不过。

中国电影家协会的数据显示，2020年第一季度，2000座以上规模影院票房同比下降87.7%；500-2000座规模影院票房同比下降88%；500座以下规模影院票房同比下降91.3%。

此外，根据中国电影家协会调查，在3月底，已有20%的影院进行了裁员，这些裁员的影院大多是1000座以下的中小规模影城。另有12%的影院表示，不排除后期裁员的可能。

疫情期间多数小型连锁影院倒闭，行业加速出清，市场集中度的提升将提高现有公司的收益表现。

目前国内共有 50 条院线，据艺恩数据 统计，2015 年~2019 年院线票房收入前十名的院线占比稳定在 67.64%左右。疫情期间电影局积极鼓励院线跨地区兼并重组，头部公司有望发挥资金优势，影视行业或呈现强者愈强的局面。

院线票房收入 CR10 占比

国庆档降至，爆款影片贡献超额业绩

根据灯塔专业版数据，2017-2019 年国庆档票房分别是27亿元、20亿元、45亿元，票房贡献率分别为5%，3%，7%。

据猫眼电影专业版数据，目前8月已定档新片达到 40 部。国庆档方面，已有 3 部电影定档十一，《木兰：横空出世》猫眼想看指数达13.5 万人，《我和我的祖国》姊妹篇《我和我的家乡》猫眼想看指数达 1.9 万人。

2020 年已定档热门电影片单

高质量的电影发行，将有助于公司业绩的提升。以《战狼2》和《哪吒之魔童降世》为例，根据公司公告，《战狼2》票房56.8亿，对北京文化贡献营业收入超过 2 亿；《哪吒之魔童降世》票房50.7亿，对光线传媒贡献营业收入超过 2 亿，对当期业绩具有较大的积极影响。